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어느 부부가 유럽으로 여행을 갔다. 여기저기 관광을 하던 중 술집 문에 걸린 문구에 눈이 갔다. 문에는 ‘안주는 공짜, 마시는 것은 유료’라고 써있었다. 마침 허기가 졌던 부부는 그 술집으로 발길을 옮겼다. 그리고 와인과 음식을 주문했다. 한참을 맛있게 먹던 부부는 음식이 짰던 탓인지 목이 말라 물을 가져다 달라고 웨이터에게 부탁하는데 물이 유료라는 것이다. 그래서 물 한잔이 얼마겠거니 하고 두 잔을 주문했다. 물을 마셨지만 갈증이 가시지 않아 물을 더 주문하여 마셨다. 식사를 마치고 계산서를 본 부부는 깜짝 놀랐다. 안주가 공짜인 대신 물 값이 비쌌던 것이다. 이 부부는 계산을 하면서 자신들의 무지함을 깨달으며 한마디를 한다. “공짜 점심은 없다더니…”
우리는 살아가면서 수많은 선택을 한다. 한 쪽을 선택함으로써 선택하지 않은 쪽에서 얻을 수 있었던 이익을 평가한 것이 경제용어로는 기회비용이라고 한다. 단, 그것이 여러 가지라면 그 중의 것 중에 최대 값을 가리키는 것이지 모든 값을 더한 것이 아니다. 기회비용은 어떤 선택을 하던 존재한다. 세계의 많은 투자자들이 정기 예금이나 국채가 아닌 위험성이 있지만 수익성이 상대적으로 높은 주식을 하는 것도 이 같은 맥락에서 이해할 수 있다. 고수익에는 그만큼 위험이 따른다는 것이다. 예를 들어, 은행 금리가 4%이고 주식투자 평균 기대수익률이 10%라고 가정한다면 그 차이인 6%p의 위험을 이 투자자가 감수하는 것이다. 미국 베어스턴스 사태를 시발점으로 미국 월가는 물론 글로벌 금융시장은 혼란에 빠져있다. 최근에는 금융시장뿐 아니라 실물경제에까지 그 충격이 전달되었다는 지표가 발표되면서 투자자들의 심리는 더욱 위축되어 간다. 이런 때일수록 프리드먼의 공짜점심 원칙을 새겨 보는 것은 어떨까.
[미래에셋증권 자산운용리서치팀]
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